Экономический кризис: опасности и возможности

В китайском языке слово «кризис» состоит из двух иероглифов – «большая опасность» и «большая возможность».
О том, что плохого и что хорошего принес для России мировой экономический кризис, на третьей ежегодной пресс-конференции, которую провел Альфа-Банк в Москве, рассуждали самые лучшие специалисты в области финансов. Среди них – глава Альфа-банка Петр Авен, Председатель Совета директоров МДМ-Банка Олег Вьюгин, научный руководитель Высшей школы экономики Евгений Ясин, помощник Президента РФ Аркадий Дворкович.
Среди экспертов был и главный редактор газеты «Известия» Владимир Мамонтов, который считает, что «кризис дается талантливому руководителю Господом Богом». Ведь именно в таких экстремальных условиях проявляется очень многое, в том числе и эффективность того, что делалось раньше.
Россия, в отличие от многих стран, накопила неплохие государственные сбережения – 110 млрд. долларов в стабилизационном фонде, 556 млрд. долларов – резервы ЦБ. Общий внешний долг – 527 млрд., что полностью покрывается резервами ЦБ. Роль финансового сектора в России не так высока, как в других экономиках, значительная часть долга связана с внутрихолдинговыми потоками и поэтому не столь опасна.
В России общий объем банковских активов составляет всего 60% ВВП, из них только 3% - ипотечные кредиты. В развитых странах активы банковского сектора к ВВП превышают 150%, а размер рынка ипотечных кредитов – 40-60% ВВП.
Главным фактором риска для ослабления рубля на ближайшие месяцы - это рост внутреннего недоверия населения. Сейчас доля валютных сбережений в общих объемах депозитов – 13%. В 2002-2003 годах эта доля составляла 40%. Если бы сейчас россияне перевели бы из рублей в доллары около 70 млрд., это бы полностью дестабилизировало российские банки.
В 1998 году, в кризис, с которым сравнивают нынешнюю ситуацию, фундаментальная стоимость рубля (которая определяется соотношением денежной массы и денежной базы к золотовалютным резервам) составляла 7-22 руб. за доллар. Номинальный курс рубля поддерживался ЦБ РФ в районе 6 руб./$. Сейчас фундаментальная стоимость рубля почти такая же – 9-27 руб./$. Таким образом, рубль не переоценен.
Впрочем, по мнению экспертов, все показатели экономического роста будут снижаться. Но особую тревогу вызывает замедление в строительном секторе. В настоящее время кредиты строительным компаниям занимают 14% от общей доли кредитов. В последние недели большое количество банков, в том числе и Альфа-Банк, приостановили кредитование недвижимости. Кроме того, по мировым стандартам российская недвижимость чрезвычайно дорога.
Индикатор цен на недвижимость, который рассчитывается путем деления стоимости элитной квартиры площадью 100 кв.м к ВВП на душу населения, для России составляет 155,7. На втором месте с большим отставанием – Украина с показателем 99,2. Для сравнения такой показатель в Германии 5,9.
Если говорить упрощенно, россиянину, чтобы купить 100-метровую квартиру, надо работать около 156 лет. Успокаивает только то, что данный показатель рассчитан на московские цены. Для регионов он будет значительно ниже.
Сложно то, что российская экономика еще и очень зависима от цен на энергоносители.
На сегодняшний день доля топлива в экспорте 62% . Из них - 34% нефть, 15% нефтепродукты, 13% газ. В 95 году их общая доля была равна 37%. Поэтому чувствительность экономики к нефтяным ценам очень высока. Рост нефтяных цен на 1 доллар за баррель увеличивает годовую экспортную выручку России на 3 млрд. долларов.

Эксперты, участвовавшие в пресс-конференции, с уверенностью не могут сказать в какой привычной валюте, кроме рубля, стоит хранить деньги. Страны еврозоны в условиях кризиса действуют каждая по своему усмотрению и пока не предоставляют государственных гарантий. И это не вселяет уверенность в стабильность евро. США активно пытается стабилизировать ситуацию, но дефицит бюджета США в 2009 году может составить 10-12% ВВП, что будет рекордным значением за всю послевоенную историю страны. В таких условиях перспективы доллара тоже сомнительны.

Аркадий Дворкович считает, в состоянии кризиса для любого банка «самый дорогой актив, который у него есть – это репутация». Не имеющие таковой, долго не протянут. Сейчас в России работают 1100 банков – из них 900 банков маленьких, на которые приходится лишь 5% всех активов. Вероятность того, что именно они перестанут существовать, довольна велика. А для крупных банков – это только приток новых клиентов.
В тоже время, специалисты Альфа-Банка видят стабильное будущее в ограничении круга заемщиков. Теперь предпочтение будет отдаваться «старым» проверенным клиентам, имеющим хорошее финансовое положение и твердый залог, работающим в «правильной» отрасли – то есть не в строительстве и не торговле. Будут повышаться ставки кредитования и единовременные комиссии, уменьшаться лимиты кредитов и сроки кредитования. Пока самые высокие ставки зафиксированы в Саратове – до 30% годовых и в Томске – до 40% годовых.